打新|陈李：新三板投资者应降低“博傻”预期 客观看待打新( 二 )
新京报： 现在有一些精选层企业的发行价格已经确定了 ， 现在的定价是否能体现精选层对定价的改善作用？
陈李：还是以泡泡玛特为例 ， 其2019年从新三板摘牌时的市值才20亿元人民币 ， 目前在港股发行的价格还没有最终确定 ， 但是各家券商的投价报告给了500亿港元以上的估价 ， 此时距离泡泡玛特从新三板摘牌只相隔了一年 。 这一方面有公司在过去一年迅猛发展的影响 ， 另一方面也体现出原来的新三板在定价方面存在一些问题 。 有了精选层以后 ， 起码精选层公司的定价会更加合理一些 。
【打新|陈李：新三板投资者应降低“博傻”预期 客观看待打新】现在精选层应该说是越来越好 。 不过 ， 我认为精选层的定价还是有越多专业机构参与越好 ， 个人投资者确实不具备专业技能 。 目前机构参与精选层定价还是不够多 ， 未来应该有更多机构参与 ， 不仅是公募基金 ， 还有其他的很多机构 ， 比如证券公司、保险公司的资管部门、自营部门 ， 甚至是外资 ， 都能参与定价 ， 这样定价会更加合理一点 。
在科创板的制度设计中 ， 网下发行对六类中长线机构投资者进行优先配售 ， 未来新三板应该也会进行一些制度方面的改善 。 任何市场的发展还是应更多地引入各类型的机构投资者参与定价 ， 或者做主认购方 ， 这些都是有助于帮助市场确定价值的 。
新京报贝壳财经采访人员 顾志娟 编辑 赵泽 校对 刘军
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